中信证券(21.990,0.10,0.46%)发布A股市场2020年投资策略。2020年，A股盈利增速筑底后将稳步回升;二季度稳增长政策将发力，资本市场改革突进;内外流动性全年趋松，二三季度相对更好;外部扰动主要体现在下半年。产业资本迎来中期拐点，外资流入主动性增强，两者有望成为A股增量资金的主要来源。

2020年，在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下，A股将迎来2~3年的“小康牛”;节奏上，预计二季度和四季度表现较好，二季度市场风险偏好明显改善，TMT和消费领涨;四季度基本面预期打开空间，工业和金融全面启动，指数涨幅相比二季度更大。

关键词： 小康牛 2020年A股