策略观点

本周三，A股三大指数走势分化。截至收盘，沪指涨0.41%，深成指涨0.05%，创业板指跌0.41%，科创50涨0.68%，沪深300跌0.07%，上证50跌0.53%。上涨家数为3154家，高于前一交易日2342家，高于此前一周均值2554家。涨停家数为60家，高于前一交易日35家，高于此前一周均值38家。下跌家数为1791家，低于前一交易日2581家，低于此前一周均值2404家。跌停家数为7家，低于前一交易日10家，低于此前一周均值9家。北向资金净流出42.08亿元，前一交易日为净流入26.26亿元，上周均值为净流出15.36亿元。成交额为11324亿元，前一交易日为10835亿元，上周均值为12066亿元。A股上涨很纠结，日内多次来回拉锯。交易层面，我们在《指数有回归中枢风险》中分析认为：“如果指数不能持续放量突破，那么A股各大指数技术再创反弹新高，也均有行成顶部结构可能，将放大调整空间。”这是当下交易层面的问题，不过消息层面，美国3月未季调CPI同比升5%，升幅创近两年低位，预期升5.2%，前值升6%；季调后CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.4%；核心CPI环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.5%。美国通胀预期拐点得到确认，弱衰退预期将逐步落地，美联储加息周期即将迎来尾声，对于A股而言此交易逻辑成主流，有助于指数突破形成趋势，毕竟长周期的内生性交易逻辑，能够支撑A股全年稳步上行，因此当下后几个交易指数能否放量突破，将为未来一阶段行情趋势定调。


(相关资料图)

股指期货交易策略

观点：多空资金离场，指数仍有震荡

（1）4月12日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.6万手、12.48万手、26.89万手，日环比变动为-2.69%、-2.73%和-1.14%；

（2）4月12日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-0.09点、0.83点、-7.24点，较上一交易日变化-2.14点、-1.13点和-2.36点。

操作建议：IF2304以高抛低吸为主，支撑位4080点，阻力位4120点

期权交易策略

观点：隐含波动率维持低位，指数窄幅震荡

（1）4月12日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.93、1.1、1.23、1.04，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；

（2）4月12日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为14.0%、15.0%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅下降。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。

风险提示

1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。

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